申万宏源,通信行业周报:或许通信板块已是黄金之处 是时候布局"未来经营"了

    华为AI战略:使能垂直行业,走向智能未来
    本周的华为全联接大会的主题为"+智能,见未来"。轮值主席徐直军系统阐述了华为AI发展战略,以及全栈全场景AI解决方案。不同于Google、百度等互联网公司的AI战略,华为的立意显然更加广泛、更加硬化,从AI芯片等硬件,到基础网络智能化、再到产业应用与解决方案,这也是华为作为通信企业的见长以及未来布局的优势所在,从万物互联到万物智能,一步步推动智能社会的发展。
    我们可以预见,无论是单点技术、单线产品,还是平台和生态,龙头公司在于引领变革方向,同时也免不了全方位布局(硬件、软件、生态都要做)。而在新技术趋势和新生态中,把握网络建设周期,并在相关细分领域深耕对通信行业企业显得最为重要。
    提速降费与5G:信息产业消费升级的双核驱动
    在2018年5月,DOU值达到3.97GB,同比增长169.3%,增速较上月提高15.4个百分点,DOU值接近日韩等通信发达市场。数据流量可视为信息产业的血液,其资费和速率极大程度决定下游各级应用的需求增长,是互联网/移动互联网、大数据、云计算、物联网等蓬勃发展的基础。在2015-2018年间,国内移动互联网市场规模呈现加速增长趋势,带动整个信息产业飞速发展。我们认为,随着提速降费的进一步深化,无论是ToC还是ToB端,都将进一步促进我国信息消费再升级。
    投资策略:网络建设新周期中看确定成长细分
    当前网络建设新周期无疑是5G,2019年我们预计10万左右基站,2020年几十万基站开启正在规模建设周期,坚持行业强烈推荐评级。
    确定成长细分的"未来经营",基于两方面进行推荐。一方面来自于云计算和流量增长加速的驱动,以及原有通信场景应用的深化;另一方面,基于5G和AI带来的新成长新细分。
    核心推荐:中兴通讯、烽火通信、宝信软件、光环新网、中际旭创、中新赛克、星网锐捷。

中证网,创维数字(000810):2019年净利同比增长90.56% 拟10派1元

    中证网讯（记者 康曦）创维数字（000810）3月23日晚披露2019年年度报告。2019年公司实现营业收入88.96亿元，同比增长9.17%；实现归属于上市公司股东的净利润6.32亿元，同比增长90.56%；基本每股收益0.61元。公司拟向全体股东每10股派发现金1元（含税）。
    从产品来看，2019年公司智能终端实现营收55.92亿元，同比下降7.33%；宽带设备实现营收9.8亿元，同比增长111.59%；专业显示实现营收20.4亿元，同比增长45.61%；运营服务实现营收2.15亿元，同比增长14.36%。
    年报显示，2019年1月，公司收购了主营安防、商显及智慧园区系统的创维群欣安防公司，进一步延伸了公司的业务生态，公司整体形成“智能终端、宽带设备、专业显示、运营服务”四大业务板块。2019年4月，公司成功发行了10.4亿元可转换公司债券，为公司下一代智能终端与宽带网络接入设备、汽车智能车联网业务的发展提供了坚实的后盾。
    在发展战略中，创维数字提到，公司将基于智能系统技术、平台与应用，从智能硬件提供商向智能系统技术方案提供商、智能工程业务系统集成商、用户运营服务商转型。公司已经布局并形成一定优势的产业，将主要围绕新一代数字智能融终端、宽带设备、专业显示以及与上述业务关联的运营与服务四大产业板块细分展开。同时，把握新应用、新业态、新模式、新技术、新基建的新动能机遇，进一步丰富公司的产业生态链，公司可采取投资、并购以及跨界合作等多方式，在产业布局上实施外延式发展扩张。
    

融资融券锁券

太平洋证券,中材科技(002080)中国新材料、新能源优质平台 三大业务齐头并进

    玻纤行业迎来拐点。公司目前三大业务中玻纤业务资产最重，发展稳健，结构持续优化，产能规模位居全国第二，国际前三；11月份以来部分厂家对一些产品开始进行提价，龙头企业11月份销售情况良好，库存稳步下降，行业基本已经触底，最差阶段已经过去。从供给端来看，随着18年新增产能逐步被消化，19-20年新增产能大幅减少，预计20年新增产能在20-30万吨，占比约4-6%，产能冲击十分有限；而从需求端来看，随着5G时代到来，电子布需求有望爆发，同时2020年基建触底回暖，汽车销售有望止跌回升，风电维持高景气度。待疫情影响减弱需求旺季到来，2020年仍将是行业新周期的拐点，行业龙头具备规模、渠道及产品结构等优势，反弹力度将大于行业平均。
    风电叶片龙头地位稳固，行业高景气市占率有望进一步提升。公司具备年产4000套共8.35GW风电叶片的能力，是叶片行业绝对龙头，市占率近年来稳步提升，并在19-20年维持高增速。在目前风机大型化及海上风电高景气背景下，公司市占率有望进一步提升。近年公司稳健推进“两海战略”，即紧跟海上风电发展步伐并实施国际化战略，海外业务收入增速亦较快。风电产业链的核心环节在经历近年来的竞争淘汰后，市场集中度提高。公司已全面进入国内前十名整机商供应商体系，在国内前两位的整机厂商的供应体系中占据绝对优势，并承担其海外项目叶片供应。
    锂电隔膜技术优势凸显，产能扩张恰逢其时。公司从南玻院高温滤料起步转到开发锂膜相关技术，逐步进行产业化布局，并购湖南中锂之后，产能规模已位居国内第二，同时具备湿法同步+异步产能，采用一体两翼模式发展，实现了装备技术到产品技术到制造销售的闭环，综合竞争力大幅提升，快速成长为国内领先的锂电池隔膜供应商。2018年以来，随着国内补贴持续退坡叠加行政壁垒消除，市场全面开放，锂电池产业链已进入全方位竞争阶段，隔膜作为最核心的材料之一，正处于战略机遇期。公司于行业底部逆势扩张，目前已具备9.6亿平米基膜产能，随着公司持续投建产能，预计公司将形成超过15亿平米的锂电池隔膜产能。
    投资建议：公司三大重点产业布局清晰，玻纤业务随着新线的逐步建成运营、老线的逐步关停，公司未来降本增效的潜力巨大；风电为公司重点培育主导产业，作为风电叶片龙头企业有望继续受益于风电行业的向上发展势头，公司大功率叶片型号稳定生产和潜在叶片销售的增加有望进一步降低公司的叶片生产成本，盈利水平有望进一步提升。，锂膜业务则随着产品实现批量销售，有望为公司带来新的利润增长点。在三大业务板块在行业内确立优势地位的同时，已布局燃料电池氢气瓶领域并已实现批量销售。公司发展定位于新材料、新能源发展平台，而在集团层面上，集团玻纤资产涵盖中国巨石与泰山玻纤（国内前两大玻璃纤维制造商），风电叶片资产则涵盖中材叶片与中复连众（国内前两大风电叶片制造商），规模效应与技术研发优势遥遥领先。“两材合并”带来的业务和资产整合将给公司发展带来更广阔的发展空间。预计公司2020-2022年净利润分别为16.6、19.2和21.1亿元，对应EPS0.99、1.14和1.25元/股，对应PE11、10和9，给予“买入”评级。
    风险提示：1、风电装机不及预期。2、玻纤价格大幅下降。3、叶片原材料供应紧缺。4、宏观经济因全球公共卫生事件而恶化的风险。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,东海证券融资融券锁券 东海证券融资融券锁券,股票佣金万1,包含规费，不限资金量， 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

新时代证券,杭州园林(300649)行业春风起 打造园林设计上市公司第一品牌

    绿色发展、美丽中国推动园林板块迎来黄金发展期：
    受益于十八大提出的五大发展理念、"十三五"规划等国家级政策支持和经济发展、消费升级带来的环境需求升级，园林行业迎来高速发展期。分板块来看，建设雄安新区、推进城镇化、旧城改造等契机带给市政园林广阔发展空间；旅游消费水平仍处地位、民众文化消费需求上涨、"高速时代"来临给旅游业带来转型升级机遇，同时利好休闲度假园林板块；作为生态文明建设的重要举措，按照《全国湿地保护工程规划》，生态湿地园林建设项目来源有保障；住宅开工面积重回上升通道、地产园林在销售中的重要程度不断提升，给地产园林板块创造了新蓝海。
    树立行业地位及品牌美誉，园林设计先锋沐浴行业春风：
    公司作为全国首批七家园林甲级设计院之一，凭借行业深厚的设计经验和科研成果，公司先后完成了西湖、西溪湿地、"G20杭州峰会"、"金砖厦门峰会"景观设计等综合性设计作品，赢得了广泛的市场认可以及良好的社会效应。并于2017年5月在深交所成功挂牌上市，成为A股市场首家以园林设计为主营业务的上市公司。在园林行业发展热度持续上升的未来，公司凭借技术、品牌积累，及上市公司的融资优势，将深度受益行业空间的扩展和市占率的提升。
    区位优势享江浙政策红利，全国性市场开拓卓有成效：
    浙江、江苏作为全国最为重视生态园林的省份之一，两省的园林绿化投资额2013~2015占全国的比重为20.6%、23.8%、18.5%。公司实施"立足杭州、放眼全国"的发展战略，相继成立南京分公司和青岛分公司，全国布局开始开花结果。江苏省的业务占比近三年为20.10%、15.95%及21.93%，已成为公司的第二大业务来源；山东省近三年占比为10.17%、3.25%和15.38%，开设分公司的两省已成为公司浙江省外最重要的业务来源地。同时，公司拟在沈阳、西安、武汉、成都、南宁新设分院，扩张蓄势待发。
    高层次人才、专利技术提升核心竞争力，携手东方园林深化战略合作：
    公司人才层次高、技术实力强，截至2016年底，获得10项国内实用新型专利和31项软件着作权，主编、参编《植物园设计规范》等多个国家级设计规范文件，掌握行业话语权。今年6月，公司与东方园林签订了《战略合作框架协议》，以期通过战略合作达到优势互补，进一步提升公司拿单能力，扩大市场占有率。
    财务预测与估值：预计公司2017~2019年实现归母净利4035/6024/8501万元，同比增长59.76%%/49.28%/41.11%，对应EPS为0.32/0.47/0.66元。当前股价对应2017~2019年的PE为148.64/99.57/70.56倍，维持"推荐"评级。
    风险提示：业绩不达预期

东海证券融资融券锁券

中金公司,邦宝益智(603398)2017年半年报点评:原材料价格波动拖累1H业绩 关注产能释放与产业链拓展

    2017 上半年净利润2865 万元，低于预期
    邦宝益智公布2017 年上半年业绩：营业收入1.45 亿元，同比增长4.77%；净利润2865 万元，同比下降3.3%，对应每股盈利0.14 元，低于预期，主要原因系上游原材料价格波动拖累毛利所致。分季度来看，Q2/Q1 营收同比+7.7%/+1.6%，归母净利同比+16.9%/-23.3%。公司同时拟出资2000 万设立邦宝教育科技有限公司从事教育服务、儿童用品开发等活动。
    发展趋势
    1、营收逐季改善，Q2 增速达7.7%。上半年收入增长4.8%，其中3Q16/4Q16/1Q17/2Q17 分别同比-20.1%/-6.5%/1.6%/7.7%，营收端逐步改善实现稳健增长，授权产品与教育产品销量增长系主要原因。
    2、原材料价格波动致毛利率下滑，费用管控有所改善。受上游原材料价格持续上涨影响，公司上半年毛利率下降4.7ppt 至35.0%；期间费用率同比下降1.04ppt 至14.4%，其中销售/管理/财务费率分别同比-0.9/+0.2/-0.34ppt，内部提效初见成效。整体来看，净利率同比下降1.6 个百分点至19.7%。
    3、推行股票激励有助于激发团队活力并助力可持续成长，募投产能释放提供充足动力。公司近期公告拟向65 位中层以上及核心人员授予200 万份股票激励，授予价格11 元/股，业绩条件为：以2016 年为基数，2017/18/19 年营收增速不低于15%/30%/45%。我们认为，规模导向的激励方案有助于公司未来三年营收稳健增长。同时募投项目下半年投产后将提升产能约123%，能有效解决公司长期面临的产能瓶颈并提供长期增长动力。
    4、积极打造集益智产品、教育、IP 的产业生态圈，后续资本运作值得期待。以玩具主业为基础，教育、文化双主线驱动，打造益智教玩具、教育和IP 协同发展的产业生态已成为公司重要发展战略，未来不排除公司通过创新商业模式或外延并购等方式加快产业版图扩张（公司5 月份终止收购某教育标的后仅承诺一个月内不再筹划资产重组）。
    盈利预测
    考虑到原材料价格上涨压力，我们下调公司2017/18 年EPS 至0.31/0.39 元，下调幅度分别为12.1%/11.8%。
    估值与建议
    目前，公司股价对应2018 年49 倍P/E。我们维持中性评级，考虑到盈利预测调整以及跨界并购监管加强，我们下调公司目标价至22元，较目前价格有14%的涨幅。
    风险
    原材料价格大幅波动；市场竞争加剧风险。

东海证券融资融券锁券 东海证券融资融券锁券

新时代证券,计算机行业:AWS第二季度收入同比增长49% 云计算行业持续高景气

    上周(7月23日-7月27日),计算机行业指数(申万)下跌0.36%,沪深300指数上涨0.81%,创业板指下跌0.93%。剔除次新股数据,易联众、迪威迅、久远银海、中元股份、高升控股、杰赛科技、天夏智慧、大智慧、三泰控股、捷顺科技涨幅居前,分别上涨23.90%、14.93%、13.14%、12.66%、10.31%、9.51%、8.43%、7.28%、7.25%、7.21%;传艺科技、丝路视觉、佳发教育、同为股份、科蓝软件、天源迪科、路畅科技、宝信软件、创业软件、星网宇达跌幅居前,分别下跌16.52%、11.45%、11.23%、10.98%、10.52%、9.30%、9.29%、8.96%、8.89%、7.59%。
    2018年7月27日,全球科技巨头亚马逊发布2018H1报告,营收、净利润、经营性现金流均实现良性增长。云计算方面,AWS在2018Q2收入同比增长49%,达到61.1亿美元,增长率与第一季度相当;净利润达到16.4亿美元,同比增长79%。2018H1亚马逊期末现金余额高达205.36亿美元,同比增长55.54%,而资本支出也高达56.76亿美元,同比增长30.12%。亚马逊预计2018Q3收入在540亿至570亿美元之间,运营收益在14亿美元至24亿美元之间。通过AWS服务,软件开发人员可以轻松购买计算、存储、数据库和其他基于Internet的服务来支持其应用程序。开发人员能够灵活选择任何开发平台或编程环境,以便于其尝试解决问题。由于开发人员只需按使用量付费,无需前期资本支出,AWS服务是向最终用户交付计算资源、保存的数据和其他应用程序的一种最经济划算的方式。
    此前7月20日微软发布2018财年第四季度的财报,微软商业云(包括Office365、Dynamics365、Azure公共云等产品)第四财季的营收达到69亿美元,同比增长53%。微软Azure市场份额从2017年的10%增至13%,2018年第三财季营收上涨93%,第四财季营收上涨89%,再次验证了全球云计算行业高景气度。
    据2017年4月工信部发布的《云计算发展三年行动计划(2017-2019)》,提出到2019年我国云计算产业规模达到4300亿元,云计算服务能力达到国际新进水平,云计算在制造、政务等领域的应用水平显著提高,涌现2-3年在全球云计算市场中具有加大份额的领军企业。2015年末中国云计算产业规模约1500亿元,意味着2016-2019年年复合成长30%。我们梳理A股云计算产业链相关龙头公司如下,重申重点推荐:
    IaaS:深信服、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、宝信软件。
    PaaS:深信服、用友网络、东方国信。
    SaaS:石基信息、用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康。
    重点推荐组合:
    恒华科技、浪潮信息、用友网络、深信服、紫光股份、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子。
    风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧。

股票质押融资利率 佣金 融资融券 港股通 佣金 融资融券 港股通 手续费 融资融券 港股通 手续费 期权 港股通 手续费 期权 股票 手续费 期权 股票 融资融券 期权 股票 融资融券 融资融券 股票 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 证券 融资融券 手续费 证券 基金 手续费 证券 基金 手续费 证券 基金 手续费 融资融券 基金 手续费 融资融券 融资融券费率 手续费 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 期权 融资融券费率 融资融券 期权 期权 融资融券 期权 期权 ETF佣金 期权 期权 ETF佣金 500万融资融券利率 期权 ETF佣金 500万融资融券利率 炒股 ETF佣金 500万融资融券利率 炒股 港股通 500万融资融券利率 炒股 港股通 1000万融资融券利率 炒股 港股通 1000万融资融券利率 基金 港股通 1000万融资融券利率 基金 可转债佣金 1000万融资融券利率 基金 可转债佣金 融资融券 基金 可转债佣金 融资融券 融资融券 可转债佣金 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 期权 现金理财收益 融资融券 期权 现金理财收益 现金宝理财收益率 期权 现金理财收益 现金宝理财收益率 手续费 现金理财收益 现金宝理财收益率 手续费 现金理财收益 现金宝理财收益率 手续费 现金宝理财收益率 现金宝理财收益率 手续费 手续费 手续费 手续费 股票质押利率排名前三大券商券源多 锁券、约券 手续费万1.2 融资利率是6% 欢迎咨询

渤海证券,计算机行业周报:自动驾驶加速推进 建议关注产业链投资价值

    行情走势。
    上周,沪深300指数上涨2.68%,计算机行业上涨1.85%,行业跑输大盘0.83个百分点,其中硬件板块上涨1.09%,软件板块上涨2.20%,IT 服务板块上涨1.91%。个股方面四方精创、创业软件、广联达涨幅居前;亿阳信通、启明星辰、恒华科技跌幅居前。
    国际市场。
    Lyft 携手Aptiv 在今年CES 提供无人车试乘服务;通用电气公司宣布推出AI智能灯泡:支持多个语音助手;大众与现代共同合作,欲在2021年前推出自动驾驶出租车;日产开发脑波扫描技术,可以给无人驾驶汽车使用。
    国内市场。
    百度与黑莓携手角逐自动驾驶汽车市场,QNX 将与阿波罗平台整合;北京首条自动驾驶测试路落地亦庄;发改委就智能汽车创新发展战略公开征求意见;
    中国电子积极布局科技创新,已推出政务服务机器人。
    A 股上市公司重要动态信息。
    御银股份:全资孙公司拟3.24亿元设立金融电子高新科技园;梅安森:参股孙公司拟8784万获取伟岸测器36%股权;广电运通:全资子公司拟3.27亿元收购信义科技85%股权;汉得信息:拟推1959.5万股限制性股票激励计划;汉王科技:拟推350万份股票期权激励计划。
    投资策略。
    上周,沪深300指数强势上涨,中小板震荡上涨弱于大盘,创业板强于大盘。计算机行业全周收涨,行业内个股涨多跌少,行业内概念板块除次新股小幅下跌外,其他全部收涨,其中区块链、智能物流、O2O 等板块跌幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为57.2倍,相对于沪深300的估值溢价率为291.78%,行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。上周是2018年的第一个交易周,大盘整体涨势较好。本年度我们依然建议投资者重点关注细分行业龙头,关注业绩高增长、估值合理的白马股,警惕由于并购业绩对赌集中到期而带来的业绩变脸风险,同时应警惕商誉规模较大而存在的商誉减值风险。从近期政策层面看,监管层提高IPO 过会门槛,控制大股东减持等政策均在一定程度上降低对现有存量中小盘个股冲击,加之近期大股东频频发布增持计划也将对个股走势产生一定支撑。近期行业跟随创业板出现反弹行情,但从行业估值、业绩增长等层面看,行业目前还尚不具备反转基础,建议投资者不应盲目追高,仍应以业绩为王,建议投资者关注具有估值优势、业绩成长确定性较高的个股,尽量避免业绩风险较大的个股。综上,我们继续维持行业"中性"的投资评级,板块方面,建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块,股票池继续推荐运达科技(300440)、启明星辰(002439)、恒华科技(300365)、汉得信息(300170)、浪潮信息(000977)。
    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。