东兴证券,互联网金融周报:互联网金融统一身份核验平台已于近日启动试运行 行业合规性进一步提升

    周报摘要:市场回顾:本周沪深300指数上升0.24%,中小板指数上升0.48%,创业板指数上升0.12%,计算机(申万)指数上升0.88%。互联网金融指数下降1.75%,跑输沪深300指数1.99个百分点,跑输计算机(申万)指数0.63个百分点。
    本周重大信息及核心观点:本周,中国互联网金融协会互联网金融统一身份核验平台已于近日启动试运行。该平台通过整合各身份核验渠道主流数据资源,作为互联网金融行业的统一入口,为从业机构提供客户身份核验的一站式接入,着力解决当前互联网金融机构在实名验证方面存在的验证渠道不一、效率差别大、成本高、多点接入等问题。据悉,目前正在试运行的为互联网金融统一身份核验平台一期,现已具备公民身份信息核验、银行卡账户信息核验、通信运营商信息核验、数字证书核验、人脸识别等5个模块共13种接口的核验能力。二期将逐步完善社保、工商、学历、护照、生物识别、I类户标识等渠道数据源。身份核验有利于解决网贷等行业多头借贷、欺诈等风险问题,是互金行业发展需重点解决的问题。
    同时,近日,人民银行副行长、国家外汇管理局局长、互联网金融风险专项整治工作领导小组组长潘功胜带队赴公安部,与副部长孟庆丰举行工作会谈。双方就互联网金融风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等有关情况及下一步工作安排交换了意见。双方将进一步加强协作配合,继续深入推进相关工作,加强信息数据交换和工作衔接,加大对相关领域重大违法犯罪活动的行政处罚和刑事打击力度,开展广泛宣传教育,构建监管长效机制,坚决整治金融乱象,维护良好金融秩序。
    此外,6月4日,银保监会办公厅还发布了《关于2017年度保险业偿付能力监管工作情况的通报》。在发展互联网保险领域,银保监会将重点展开险企偿付能力真实性核查工作,指出"加大查处力度,对造假公司采取严厉措施"。为了有效掌握险企的真实现金流与运营状况,2018年银保监会将升级改造"偿二代"监管信息系统,完善数据采集、校验和分析模块,持续推进偿付能力风险管理要求与评估(SARMRA)和风险综合评级(IRR)工作。
    投资策略:我们看好监管政策及各项法规逐步落实下互金行业长期的健康发展趋势,看好人工智能、云计算、区块链等技术在发展过程中与实体经济的创新结合及应用落地。具体标的推荐恒生电子、长亮科技、广电运通。
    风险提示:技术研发不及预期、政策环境不及预期、应用落地不及预期。

东吴证券,电气设备与新能源行业周报:电动乘用车销售向好 坚定看好龙头

    本周板块跌4.85%,弱于大盘。工控跌2.51%,二次设备跌3.35%,电动车跌4.13%,一次设备跌4.35%,核电跌4.6%,锂电跌5.04%,发电设备跌6.13%,光伏跌7.02%,风电跌7.51%。涨幅前五为晓程科技、合纵科技、南洋股份、清源股份、金通灵;跌幅前五为智云股份、融钰集团、精功科技、先导智能、当升科技。
    行业层面:电动车:7月动力电池3.34GWh,前五占比超80%;北京电动车指标申请近36万人;马斯克考虑以420美元股价私有化特斯拉;蔚来汽车提交IPO招股书;日产:东风汽车2022年前将推20款电气化车型;新能源:上半年电池片出货排名为通威、爱旭、茂迪、展宇、平煤;中国就美国光伏保障措施在世贸组织起诉;三峡新能源光伏领跑者EPC中标候选名单出炉,均价3.74元/W;上半年德国新增光伏装机1.34GW;工控&电网:7月制造业固定资产投资累计同增7.3%(环增0.5ppt),制造业规模以上工业增加累计同增6.8%(环降0.1ppt),7月用电量同增6.8%,1-7月9%。
    公司层面:半年报:汇川技术:营收24.7亿(+28%),净利润5亿(+16%),扣非净利润4.6亿(+26%);正海磁材:营收8亿(+96%),净利润0.4亿(+333%),扣非净利润0.5亿(+368%);阳光电源:营收39亿(+10%),净利润3.4亿(+4%),扣非净利润3.4亿(+1%);正泰电器:营收119亿(+20%),净利润18亿(+42%),扣非净利润17.9亿(+52%);平高电气:营收26亿(-36%),净利润-1.3亿(-137%),扣非净利润-1.4亿(-139%);通威股份:营收124.6亿(+12%),净利润9.2亿(+16%);沧州明珠:营收15亿(-9%),净利润1.2亿(-57%);星源材质:控股股东售星源转债合计48万张(发行总量10%);赣锋锂业:增资赣锋国际2亿美元,同意其提供不超1亿美元推动阿根廷锂盐湖项目、0.3亿美元合资设荷兰NHC,协议向LG化学销售氢氧化锂产品共5万吨。
    投资策略:6/7月电动车产销平稳过渡,电动乘用车销售较好,8月开始总体向好,预计9-11月为高峰期,动力锂电材料库存低,排产8月进一步好转,国内电动升级元年,全球电动化加速,电动车真成长,弱市中甄选龙头布局,我们坚定看好优质龙头的成长行情;6月工控下游出货增长放缓,7月龙头企业订单明显恢复,继续看好龙头;光伏硅料企稳、组件续跌,风光开发平价项目,看好龙头中期表现。
    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长强劲、动力总成布局成效初现)、星源材质(干法隔膜全球龙头、湿法隔膜海外突破和放量、大拐点)、新宙邦(电解液全球龙头积极扩张、半导体材料放量)、宏发股份(新能源汽车继电器全球客户布局、通用继电器稳步增长、估值低)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进、估值低)、华友钴业(钴价企稳钴龙头受益、锂电新材料全面布局)、天齐锂业(碳酸锂趋稳锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、金风科技(风电今年增长较好龙头受益、风电运营平稳增长、估值低);建议关注:宁德时代、璞泰来、杉杉股份、比亚迪、创新股份、通威股份、隆基股份、亿纬锂能、三花智控、天赐材料、阳光电源、林洋能源、国电南瑞、国轩高科、长园集团。

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安信证券,传媒行业周观点18期:我们看好竞争能力突出(毛利率)且资产负债表更为健康的优质个股

    上周市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨0.29%、0.99%、0.51%、0.03%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为当代东方(13.67%)、滨海能源(13.30%)、中潜股份(9.25%);板块内个股涨幅后三为富春股份(-10.44%)、富控互动(-9.83%)、江苏有线(-9.23%)
    下周投资观点我们基于2017年年报数据,分拆了传媒板块及8个子板块的内生数据:子板块内生均正增长、过半子板块毛利率水平提升,传媒板块利润表整体表现较好;除营销子板块外,各子板块商誉增速明显放缓甚至下滑,但各子板块现金流状况差异较大:1)现金流表现最优的仍为广电子板块;2)教育子板块现金流一如既往的稳健;3)游戏、出版、营销子板块17年现金流状况略差于16年;4)影视子板块因其业务特征,经营性现金流净额较弱,但17年其与净利润的差值收窄。
    内容产业的外部性强,去杠杆、去泡沫的过程中,资产负债表的改善更为关键,展望2018年,我们持续关注资产负债表(商誉)的持续改善,继而优化现金流量表(如影视子板块17年的收窄),在此过程中,我们更关注行业集中度明显提升的子板块毛利率提升,看淡细分行业内生增速放缓(若无并购驱动,行业整体内生增速下一台阶较为正常,但预计个股收入增速分化趋势加大,龙头优势更明显)。
    行业要闻:
    1、阿里巴巴财报首次披露支付宝全球活跃用户达8.7亿;
    2、企业微信活跃用户3000万,北京、上海、深圳三地最活跃;
    3、虎牙5月11日纽交所上市,定价10美元至12美元,最高融资2.07亿美元;
    4、上海发布全国首个3岁以下幼儿托育规范。
    公司要闻:
    1、天神娱乐:拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过18.13亿元;
    2、掌趣科技:控股股东、实际控制人姚文彬与刘惠城签署《股份转让协议》,公司将变更为一家无控股股东和实际控制人的上市公司;
    3、邦宝益智:拟向不超过10名特定对象发行不超过公司总股本20%股份(4250万股),募集资金总额不超过6.75亿元;公司拟以支付现金方式购买广东美奇林互动科技股份有限公司100%股权。
    下周推荐标的重点推荐百洋股份、立思辰、恒信东方、迅游科技、鹿港文化、风语筑;
    看好分众传媒、完美世界、唐德影视、慈文传媒、吉比特、新经典、幸福蓝海、金逸影视等的稳健增长;
    关注昆仑万维、华扬联众、引力传媒、北京文化、当代明诚、世纪鼎利、中文传媒、三七互娱、光线传媒。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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中证网,盛运环保(300090):控股股东所持3.54%公司股份将被司法拍卖

　　中证网讯（记者 刘杨）盛运环保（300090）10月31日晚间公告，公司控股股东开晓胜所持有的公司4669万股（占公司总股本的3.54%）将于10月31日10时至11月1日10时止在淳安县法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。若拍卖最终成交，开晓胜所持公司股份比例将减少至10.155%，公司控制权不发生变更，对公司生产经营管理不产生重要影响。

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东方证券,餐饮旅游行业周报:黄金周旅游人次稳健增长 海棠湾免税店表现靓丽

    行情回顾:本周沪深300指数上涨0.83%,餐饮旅游行业指数本周下跌0.09%。个股表现方面:表现较好的个股为锦江股份、ST藏旅、首旅酒店、宋城演艺、中国国旅。
    十一黄金周旅游数据:(1)国庆前四日全国旅游人次5.02亿/+8.80%,实现旅游收入4169亿元/+8.12%;(2)海南共接待过夜游客243.43万人/+5.03%:其中A级景区接待游客150.24万人/+11.25%;(3)海棠湾市内免税店接待游客11.82万人/+7.88%,实现销售收入1.72亿元/+22.79%,海口机场免税店接待游客2.05万人/+0.85%,实现销售收入3788.23万元/-0.39%。
    行业要闻:(1)黄山、张家界、三亚等主要景区十一黄金周旅游人气高:部分景区推出预约售票、停止售票等方式疏导游客;(2)丽江旅游:索道门票下调。日前,丽江旅游发布公告称,丽江旅游运营的索道票价将从10月1日起进行下调,下调幅度在15元-40元不等。(3)海底捞上市第二日破发,市值缩水144亿港元。
    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)桂林旅游:公司接物价局通知,对一部分景区及游览项目降价,且降幅大多在30%左右;(2)ST藏旅:公司股东西藏纳铭已于9月27日完成全部增持计划,累计完成增持金额5000.25万元,增持股票376.69万股。增持完成后,西藏纳铭持有西藏旅游股票2268.08万股,占公司总股本的9.9930%。(3)西安饮食、西安旅游:西安市政府拟将授权西安国资委所持有的西旅集团100%国有股份无偿划转至曲江管委会名下,曲江管委会将通过西旅集团间接控制上市公司27.29%权益。
    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
    投资建议与投资标的
    十一全国旅游人次稳步增长,降价景区带动客流增长,部分对冲降价对景区营收的不利影响,随着行业降价靴子落地,利空出尽,各子行业龙头已具备客观性价比,后续估值修复机会可期,行业基本面的良好支撑有望继续,随着前期板块的补跌回调,目前动态市盈率仅30倍左右,显著低于历史平均水平,因此我们仍然继续坚定看好旺季前板块估值修复机会,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值及降价利空出尽,超跌自然景区龙头(峨眉山A、中青旅、黄山旅游等)的修复等。
    继续维持对旅游行业18年看好观点,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。
    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。

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证券日报网,华北制药(600812)子公司头孢呋辛酯片通过一致性评价

    近日，华北制药下属全资子公司华北制药河北华民药业有限责任公司（以下简称“华民公司”）收到国家药品监督管理局核准签发的头孢呋辛酯片（0.125g）《药品补充申请批件》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价（以下简称“一致性评价”）。
    公告显示，该药品为第二代头孢菌素类抗生素，主要适用于溶血性链球菌、金黄色葡萄球菌（耐甲氧西林株除外）及流感嗜血杆菌等肠杆菌科细菌敏感菌株所致成人急性咽炎或扁桃体炎、急性中耳炎等。
    据悉，头孢呋辛酯由GlaxoSmithKline开发成功，1987年在英国、爱尔兰、德国和意大利首先上市，商品名为Zinnat；1988年在美国上市，商品名为Ceftin，剂型为片剂和干混悬剂，规格为500mg、250mg、125mg。
    根据公开信息显示，开展一致性评价工作以来，华民公司该药品研发投入约1400万元人民币（未经审计）。华民公司该产品2018年销售收入为543万元。工信部数据显示2017年头孢呋辛酯片（0.125g）全国产量为35641万片，其中华民公司产量为2381万片。
    目前，包括华民公司在内国内有12家公司拥有头孢呋辛酯片批准文号，其中0.25g批准文号10家，0.5g批准文号2家，0.125g批准文号8家，华民公司为该品种（0.125g）第四家通过一致性评价的企业。
    华北制药表示，华民公司头孢呋辛酯片（0.125g）通过仿制药一致性评价，有利于该产品未来的市场销售和市场竞争。但因药品销售业务易受到国内医药行业政策变动、招标采购、市场环境变化等因素影响，存在不确定性，希望请投资者理性投资，注意投资风险。

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申万宏源,森马服饰(002563)2018年三季报点评:童装+休闲服双轮驱动维持增长 业绩符合预期

    公司2018 年前三季度归母净利润同比增长25.7%，符合预期。1）18 年前三季度实现营收97.6 亿元，同比增长21.4%，归母净利润12.7 亿元，同比增长25.7%，主要是童装和电商保持较快发展，休闲服复苏态势延续。2）18Q3 单季度营收42.3 亿元，同比增长17.3%，受累于零售环境疲软，增速略有放缓，归母净利润6 亿元，同比增长26.4%，增速较快。3）预告18 年净利润13.7-17.1 亿元，同比增长20%-50%，对应Q4 单季度利润1.0-4.4 亿元，同比降低16.0%-同比增长242.5%区间。
    公司盈利能力稳健，存货增长较快，现金流待改善。1）毛利率略有上升，期间费用率管控良好，公司盈利水平稳健。公司18 年前三季度毛利率同比上涨0.4pct 至17%，期间费用管控较好，销售费用率同比下降0.2pct 至14.8%，管理费用率同比下降2.2pct 至2.5%，带动公司净利率上涨0.5pct 至12.9%；2）秋冬旺季+电商旺季备货导致存货上升明显。18Q3存货较年初增加74.7%至41.7 亿元，主要是由于秋冬装备货，电商占比持续提升，直营电商备货较高所致，高存货带来18 前3Q 资产减值损失3 亿，同增51.3%。3）应收账款管控较好，存货增加拖累经营性现金流。18Q3 应收账款同比下降3.95%至15.8 亿元，主要是由于加强加盟商授信管理，贷款回收及时，但因存货增长较快，拖累经营性现金流本期为2917 万元，较去年同期6.3 亿有改善空间。
    童装夯实龙头地位维持20%+增长，休闲服恢复性增长持续，多品牌战略落地加速。1）童装仍然引领公司增长，收购落地，打造全品类童装矩阵。童装业务占比超50%后仍维持20%+增长，预计门店数已破5000 家，龙头地位稳固。收购欧洲中高端童装领跑企业Kidiliz集团100%股权交割完成，TCP 首店上海隆重开业，形成从大众到高端全定位覆盖。2）休闲服饰调整到位，重回增长，投资JWU 产品时尚化发力。18H1 休闲服同比增长21.9%，净开店255 家至3883 家，Q3 预计延续恢复增长态势。森马品牌首家形象设计店上海开业，3427万投资JWU 的11%股权，获权共同开发JASON WU 相关品牌，产品时尚化进程加速推进。
    电商仍有望保持30%左右较高增长，线下购物中心和街边店同时发力。1）线上占比已达近30%，同比增速有望维持在30%左右，继续保持快速发展态势。四季度电商有望继续爆发，双十一去年8 亿销售基础上，今年有望破10 亿。2）线下渠道结构健康，购物中心、奥特莱斯等新型渠道占比稳步扩张，街边店仍有恢复性增长。三季度开店持续，延续到中秋国庆期间森马和巴拉各开百店。
    零售环境疲软下，公司整体维持较好增长态势，童装领航，多品牌布局加速落地，休闲装时尚化调整，18 年有望维持较快增长，维持买入评级。公司继续坚持围绕服饰主业，促进多品牌战略的实施与发展，公司股权激励+员工持股，彰显信心，股权激励18-20 年利润目标以17 年为基准增长25/44/65%，员工持股均价14.1 元倒挂，我们维持原盈利预测18-20年归母净利润为15.7/19.0/22.8 亿元，对应PE 分别为18/15/12 倍，维持买入评级。