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证券时报网,中国平安(601318):已耗资约60亿元回购公司A股股份




    证券时报e公司讯,中国平安(601318)4月1日晚间公告,截至3月31日,公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份7000.68万股,占公司总股本的0.38296%,已支付资金总额合计59.94亿元,最低成交价79.27元/股,最高成交价91.43元/股。

全景网,三棵树(603737)子公司收到政府补助1948.21万元



    全景网3月13日讯  三棵树(603737)周五盘后公告,2020年3月13日,公司的全资子公司四川三棵树涂料有限公司收到了与收益相关的政府补助1948.21万元。
    公告显示,自2019年4月21日起至公告披露日,公司及下属子公司累计收到政府补助共计9127.3万元,其中与收益相关的政府补助为3277.3万元,占公司最近一个会计年度经审计净利润的14.73%;与资产相关的政府补助为5850万元,占公司最近一个会计年度经审计净资产的4.38%。
    

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东吴证券,纺织服装行业:港股服装牛市到来 重视季报催化下服装配置机会


    马莉看行业:
    年报+一季度运营数据催化下港股服装股牛市到来:安踏、特步披露一季度国内业务运营数据,延续17Q4喜人态势,安踏品牌18Q1零售额同比增长20%-25%,非安踏品牌(包括Fila、DESCENTE等)零售额同比增长80%-85%,特步品牌18Q1实现低双位数可比同店增长,创2013年行业调整以来最快增速水平,零售折扣保持7.5-8折的低水平,零售存货亦保持在4个月的健康水平。中国利郎3月举行18秋季订货会增速创造新高。订货会新高侧面体现17Q4及18Q1景气增强经销商订货信心,公司亦对18年零售作出积极展望,预计在展店不少于200家的同时同店维持高单位数增长。一季度运营数据及订货会的亮眼表现,结合年报中17H2的优秀业绩表现,港股品牌服装龙头迎来大行情,年初至今安踏体育/中国利郎/江南布衣/李宁/特步股价分别涨31%/63%/60%/55%/53%,反映资本市场对品牌服饰优秀业绩表现认可,业绩与估值皆走入上行区间。
    A股品牌服饰方面,龙头具备长期逻辑,年报及一季报有望成为股价上涨重要催化:供应链及渠道集中化背景下龙头长期致力自身提效,效率领跑行业。在此基础上,一季报有望成为股价上涨有力催化:1)新模式方面,以开润股份、南极电商、跨境通为代表的高增长新模式企业一季度高增长预计得到持续;2)大众龙头方面,核心推荐标的森马服饰在一季度预计表现优秀,收入/利润预计同增20%/20%,太平鸟一季报受益减值包袱甩清业绩高增80%,海澜之家表现稳健;3)传统男装:九牧王、七匹狼预计表现平稳;4)高端女装:歌力思一季报受益主品牌零售优秀表现及并表影响收入/净利预计增长50%/25%;5)家纺:龙头一季报表现皆优秀,继续推荐富安娜、罗莱生活。
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    1)品牌服装投资主线:四重利好叠加腾讯入股海澜催化,未来有望迎来估值与业绩齐增长周期,继续推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、中国利郎、九牧王、七匹狼、天创时尚为代表的品牌龙头。
    2)新模式龙头作为新经济代表增速依然较快,投资价值凸显:推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另外以南极电商、跨境通目前价位对应18年估值具备配置价值。
    3)优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。推荐(1)子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚,江苏国泰、鲁泰A同样建议关注。(2)行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。
    风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动

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全景网,佛慈制药(002644):产品出产价平均上调17.6%




  全景网2月28日讯 佛慈制药(002644)周三晚公告,公司根据药品生产成本和市场需求情况,决定自3月1日起对浓缩丸、大蜜丸、水丸、口服液、胶剂、颗粒剂、片剂等多种剂型的100多个产品进行全线提价,上述产品出厂价平均上调17.6%,零售价也将做相应调整。对产品提价将提升公司合理的盈利空间,但市场对公司提价后的药品价格接受程度仍存在不确定性。

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证券时报,康弘药业(002773):创新源于基因 明星单品输出中国治疗方案




   "厂子要活下来,一定要生产独家产品、创新产品",恢复高考后,第一批医科大学学生、当过药剂师、办过药厂,康弘药业的创始人柯尊洪最质朴的话语道出了公司创新基因之所在。康弘药业不仅选择了走"创新"这条独木桥,而且从创立至今25年初心不改,一步步蜕变为我国医药创新企业代表。
   一个新药,十年时间,十亿投入。十年打磨,康柏西普(商品名:朗沐)犹如一把利剑,一出世便成为国内眼科领域的一张名片,打破国际垄断,摘得国家荣耀。"将朗沐做透"也成为康弘药业近期的重任。
   剑指国际市场,康弘药业有着自己的"雄心壮志"--从根本上改变患者个人体能和社会医疗效能。目前已经启动了康柏西普在全球30多个国家的300多家研究中心的全球多中心Ⅲ期临床研究,越来越多的国际性人才聚集在康弘药业。不久之后,康弘药业将向国际眼病患者提供来自中国的治疗方案。
   近日,证券时报高质量采访团走进康弘药业,证券时报社副总编辑王冰洋与康弘药业董事长柯尊洪、以及常务副总裁柯潇面对面,畅谈创业历程,共话药企创新之路。
   十年打造创新名片
   当过药剂师、办过药厂,一手打造国内创新药的标杆上市公司,柯尊洪提起25年来的创业历程讲到,最开心的时刻是康柏西普被国家食品药品管理局批准上市的时候,以及被FDA批准,跳过一二期临床直接在全球开展多中心三期临床的时候,"那是令人激动难忘的时刻。"
   2014年,中国首个获得世界卫生组织国际通用名并拥有完全自主知识产权的生物新药康柏西普走向市场。如今,康柏西普已经不仅是康弘药业的名片和主要收入来源之一,更是国内创新的一张名片。在建国70周年,央视推出的国内各行业具有代表性的创新成果纪录片中,康柏西普和太湖之光、神舟7号、中国天眼FAST等同列,作为改善民生工程的健康科技代表,予以重点展示。2018年底,康柏西普项目还与"复兴号"动车组、新一代核潜艇研制等国之重器一道,摘得"中国工业大奖"。
   "康柏西普并非一个简单的产品开发,"康弘药业常务副总裁同时也是康弘药业第二代管理者的柯潇称:"康柏西普的上市,在国内市场打破了国际产品的垄断,并且促进了整个中国眼科学的发展。"康柏西普属于重组人血管内皮生成因子受体和抗体融合蛋白注射液,主要针对四种病症的眼底疾病:年龄相关性黄斑变性(wAMD)、病理性近视脉络膜新生血管引起的视力损伤(pmCNV)、糖尿病性黄斑水肿(DME)和视网膜静脉阻塞(RVO)。柯尊洪介绍,前三个病症已经相继完成了国内的临床试验,并分别在2013年、2017年和2019年拿到了生产批件。第四个适应症目前也进入到临床三期试验阶段。
   wAMD是三大致盲疾病之一,50岁以上人群患病率达15.5%,如果得不到有效治疗,两年内患者就有可能致盲。康弘药业总裁郝晓锋称,康柏西普具有非常重要的医学意义。2006年以前全球患者均无药可医,中国是2011年才开始引进相关进口药,但当时的进口药(雷珠单抗)是很贵的,每一支是9800元,而且需要每月注射一次。而康柏西普上市后的售价为6800元/支,而且用量为前三个月每月1支,之后三个月1支。为患者带来了价格更低、疗效更好的治疗方案,每年可为患者节约7万多元。康柏西普2013年年底上市,2014年二季度开始正式投放市场,之后销量便快速增长,并成为康弘药业的主要收入来源之一。2018年,朗沐实现销售收入8.82亿元,同比增长42.79%,占整体收入比例从上年同期22.17%提升至30.24%,成为康弘药业收入第二大业务,毛利率94.7%。根据东方证券预测显示,如果朗沐全部适应证获批,该产品单就国内市场销售额峰值就能够达到76亿元。
   "2016年时竞品宣布降价"郝晓锋提到。康柏西普的出现,打破了国外的技术壁垒和市场垄断格局,迫使外资竞争对手在专利保护期内主动大幅降价,这在中国医药史上尚属首次。2017年,康柏西普进入国家医保目录,随后,作为唯一的眼科抗VEGF药物入选基药目录,具有优先配备优先使用权,意味着百姓们可以获得更多权益,极大地减轻了患者的医疗负担。
   "康柏西普的项目是2004年立项,那时我还在大学,康柏西普在国内一路从研发、临床、获批上市,等到康柏西普在海外上市,那时我大约40岁左右,已经人到中年了。"柯潇如是感叹。25年走来,低调、稳健的康弘药业蜕变的背后,是与生俱来的创新基因,以及不急不躁的坚持。
   得于市场 源于基因
   一个新药,十年时间,十亿投入,明星药品的打造并非易事,坚持创新的道路更是难上加难。
   "一个企业的性质和未来,都和他初创时所立下的宗旨息息相关。"用郝晓锋的这句话追溯康弘药业的创新基因最为恰当。据了解,柯尊洪是恢复高考后第一批华西医科大学学生,在1994年创业前其曾就职于华西医院药剂科,并且牵头在海南办药厂。
   早年对市场与技术的双重磨砺被柯尊洪视为康弘药业创新的原动力,"厂子要活下来一定要生产独家产品、创新产品。"在方向上,康弘选定了两个重要领域:眼科与脑科,"一定要知道临床需要什么。说白一点,就是临床上哪些病种需要新药,哪些病的治疗领域还没有得到满足。"
   对于中国这个以仿制药为主的市场,选择创新就意味着选择了冒险。柯潇回忆道:当康弘选择做生物创新药的时候,很多人选择了退出。上世纪90年代,康弘的股东有上百个;2015年上市时,康弘的股东数只有几十个。"在创新药的路上,很多人看到的只是第7个烧饼,而忽略了失败的前6个烧饼。"郝晓锋说。据介绍,1997年,康弘药业就上马了第一个自主研发的国家Ⅰ类新药项目--溴泰君注射液,并在第二年开始临床研究。不过在当时,无论是立项还是临床研究,康弘均没有经验,该项目也未能成功。"康弘到现在失败的品种已经有十几个了吧",柯尊洪毫不避讳地说道。
   柯潇介绍:"从上世纪90年代开始,康弘药业的研发投入就已占销售收入比的6%左右。随着康柏西普国际多中心临床试验的展开,我们的研发费用占比,2017年、2018年都是在12%以上,随着实验的进一步开展,这个比例会越来越大。除了技术之外,我们也非常重视知识产权的保护以及知识产权的构建。目前康弘申请和授权的专利有300多件,280多件是发明专利,海外发明专利100多件。"
   经过20多年的坚持创新,康弘药业脱颖而出,成为国内具有代表性的创新型企业。康弘药业目前主要上市产品有包括康柏西普在内的12个药品和1个医疗器械,主要涉及眼科、脑科、消化科、呼吸科、高血压、糖尿病等六大类。现上市的12个药品中有11个品种是独家、12个品种进入国家医保目录、7个品种进入国家基本药物目录。康弘药业成为一家致力于生物制品、中成药及化学药的研发、生产、销售及售后服务的医药集团。
   除了朗沐新增适应症的研发之外,目前,康弘在研产品线中有11个在研产品,其中4个生物药、6个化药、1个中成药。生物药方面,则有3个Ⅰ类新药,围绕VEGF靶点开发的KH903和KH906滴眼液颇受市场关注,其中KH903是适应症为结直肠癌等实体瘤的生物药,处于临床Ⅱ期,KH906滴眼液适应症为眼表新生血管病变的生物药,目前处于临床Ⅰ期,另外一个Ⅰ类生物药为KH901,适应症为治疗性肿瘤疫苗,目前已经进入Ⅱ期临床。
   对于未来,康弘药业第二代管理者柯潇表示,"对于康弘来说,我们需要在三个点上进行突破:第一是加快创新产品的推出速度;第二是加大国际化的力度;第三是改变企业内部生态环境。"
   进军另外90%市场
   "朗沐上市之后,康弘就已经将进军国际市场作为公司的重大战略,整个战略落地算得上一场精心布局。"柯潇介绍说。
   2016年10月,朗沐获得美国FDA批准,跳过Ⅰ期和Ⅱ期临床试验直接进入Ⅲ期,这一消息让柯尊洪异常激动,也让康弘药业的全球化布局正式启动。柯潇介绍:"在药品行业,国际市场是非常大的,就宏观来讲,整个中国的医药市场可能只占全世界的5%到10%,也就是说境外有90%的市场。在我们眼底抗新生血管这个领域,整个海外的市场,目前大概是100亿美元的规模,而且还在继续增长。这也是我们为什么希望能够快速进入海外市场的原因。"
   为了进军海外,康弘药业可谓精心布局、不惜投入。早在2014年朗沐上市之初,康弘就精心选择了AAO等4个国际顶级会议,从基础、药学、临床等不同角度向外籍专家介绍朗沐,同时还在国际眼科界顶级学术杂志发表了数十篇高质量论文。经过四五年的努力,朗沐在国际眼科界的关注度很高,与一批全球知名的眼科专家建立紧密联系,为接下来顺利进入市场打下坚实基础。
   2017年10月,康弘发布"关于成都康弘生物科技有限公司拟聘请INC Research,LLC.提供临床试验研究服务的公告"。其将投入近2.3亿美元(约合人民币16.3亿元)完成整个试验。值得一提的是,为康弘提供服务的INC Research是一家有丰富的眼科临床试验经验的CRO公司。
   2017年3月26日,康弘国际生产及研发中心建设项目奠基仪式在北京亦庄经济开发区举行。整个项目共分两期建设,建成后将提供国家一类新药康柏西普眼用注射液的全球临床样品供应和商业供货,国家重大专项新型抗肿瘤药物KH903的临床样品供应和市场供货,以及后续其他在研产品的研发支持。
   康弘此前已经通过了FDA的临床试验特别方案评审,表明该临床方案已经获得FDA认可,后续只需达到试验结果阳性(即符合预期)就具备了上市条件。而一般程序下,在完成临床结束后还要经历6个月~12个月的评审时间。根据光大证券的预测:"如果试验入组顺利,将于2021年初获得主要临床终点数据,并申请上市,有望于2022年左右上市。"对于市场,光大证券预测,2018年全球VEGF眼科用药市场105亿美元,其中美国市场58亿美元,而康弘有望抢占10%以上海外市场用药份额。目前,康弘药业已经启动了康柏西普在全球包括30多个国家的300多家研究中心开展的Ⅲ期临床研究。
   在国际化战略上,除了推动朗沐在美国上市之外,2017年,康弘药业还与以色列IOPtima Ltd.公司签署了海外合作协议,通过此次海外投资获得IOPtima公司控股权以及IOPtiMateTM在中国区的独家经销权。2018年,公司已顺利完成第二阶段股权交割,取得对方60%的股权。该交易扩充了康弘药业眼科产品线,并进入眼科器械和耗材领域。柯潇表示,"首先该公司的旗舰产品IOPtiMate是一款用于青光眼的CO2激光手术系统,与我们的产品线相匹配。其次,我们很看好这个团队。"
   随着国际化的推进,康弘药业的海外员工数量也越来越多,"目前康弘的员工,有国际背景的越来越多,或者本来就是外国人,尤其是技术员工中",柯潇讲到:"前段时间,董事长过生日开party,还开玩笑说,现在两个语言都不够用了。"
   建立全流程规范控制体系
   作为药企,质量管理一直备受康弘药业重视。"康弘的宗旨是'康健世人、弘济众生'。"柯潇称:"药品安全问题是大家非常关注的问题,对于我们这个行业,质量观念应该是深入人心的。对康弘来讲,我们相信质量源于设计,质量源于控制,质量源于创新,这是康弘的质量文化。而每一个康弘人都是以质量为生命的,再开展他们的研发工作,开展他们的生产、流通工作。"
   "康弘有着非常有历史的质量文化,"柯潇介绍,在1998年时,康弘药业就获得了国家药监局成立后核发的第一张GMP证书,编号是A0001的证书,同时也是四川省首家GMP认证的企业,比全行业强制认证提前了5年。"这是康弘人对质量重视的历史见证,到现在,我们已经建立了一整套的符合国际标准的质量体系。比如整个康弘生物,就是符合cGMP条件的工厂,获得了欧盟的QP认证。"
   对于药品的质量控制,康弘药业有自己的理解,并建立了自己的整套体系。郝晓锋说:"做质量质控20多年,打个比喻,您给一个化学药建立一个漂亮的质量监控体系,就像是生产一辆自行车,给生物药建立一个质量控制体系就像是一辆汽车,如果您给中成药建立一个质量控制体系,那就是一个航空母舰。中成药有若干药材、药材里边又有若干成分,而且最难控制的是第一车间(药材的种植);不论是土壤环境、采收季节、气候条件、加工方式等,对药材的质量都有影响。现在药材还没有农业化,在这个方面我们花了大量的时间精力,希望在整个药材上能够取得全产业链的控制,最终目的也是能使中成药的质量得到全产业链的控制。"
   经过20多年的摸索,康弘药业建立了以QbD(Quality by Design,质量源于设计)为中心,以QTPP(Quality Target Product Profile,目标产品的质量概况)为主线,贯穿研发、生产、流通及使用全过程的药品质量管理系列规范控制体系,从源头及体系上保证产品的安全、有效、稳定、均一及规范使用。产品质量控制严格按照新版GMP标准执行,并制定了高于国家法定标准的公司内控质量标准,覆盖生产经营全过程。

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证券时报网,午间看盘:今日22只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指2790.53点,收于半年线之下,涨跌幅-0.14%,A股总成交额为1655.78亿元。到目前为止今日有22只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有汇金股份、万业企业、普利制药等,乖离率分别为6.29%、5.99%、5.10%;沃森生物、中国建筑、可立克等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月10日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300368汇金股份8.759.387.137.586.29
    600641万业企业9.853.9012.1012.835.99
    300630普利制药7.100.8762.4765.665.10
    600789鲁抗医药5.958.3910.7011.224.89
    000048*ST 康达4.920.2021.7922.613.75
    000681视觉中国4.011.2926.7227.492.90
    300498温氏股份3.140.2522.0722.652.61
    300037新 宙 邦3.961.7422.5523.132.59
    600467好 当 家10.001.872.592.641.82
    300122智飞生物2.741.4640.1040.831.81
    002372伟星新材2.810.1616.9617.191.34
    002180纳 思 达2.140.2029.1629.551.33
    600351亚宝药业2.820.607.587.671.22
    600276恒瑞医药2.770.4768.2768.910.93
    000721西安饮食3.304.674.664.700.88
    600197伊 力 特1.941.4221.3321.500.81
    000429粤高速A1.350.447.517.520.17
    601015陕西黑猫0.270.717.507.510.16
    300326凯 利 泰1.900.499.649.650.14
    002782可 立 克7.2710.3214.5814.600.14
    601668中国建筑0.350.205.805.800.04
    300142沃森生物1.290.5621.1721.170.00

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证券时报网,广济药业(000952):拟2000万至3000万元回购股份




    e公司讯,广济药业(000952)11月25日晚间公告,公司拟使用不少于2000万元,不超过3000万元资金,以集中竞价交易方式回购公司部分股份,回购价格不超13元/股。
    

申万宏源,医药生物行业2018年中报业绩前瞻:医疗需求刚性 重点关注稳健成长和"流量入口"型公司


    2018年中报医药板块维持回暖趋势,板块内企业经营业绩持续分化。我们对覆盖的44家医药板块上市公司中报业绩进行预测,其中:归母净利润增速超过50%的有乐普医疗、长春高新、奥佳华、泰格医药、智飞生物、广誉远等6家;归母净利润增速30%~50%的有爱尔眼科、仙琚制药、常山药业、通策医疗、信邦制药、康弘药业、片仔癀、葵花药业、安图生物、健帆生物、柳州股份、一心堂等12家;归母净利润增速20%~30%的有华海药业、华东医药、老百姓、通化东宝、恩华药业、凯利泰、鹭燕医药、中国医药等8家;归母净利润增速在0~20%的有恒瑞医药、瑞康医药、国药股份、上海医药、鱼跃医疗、东阿阿胶、云南白药、天士力、华兰生物、迪安诊断、复星医药、信立泰、羚锐制药、迈克生物、科华生物、尚荣医疗、国药一致、嘉事堂等18家,覆盖公司中预计无归母净利润下滑或亏损的情况。
    局面稳中有变,分化趋势明显。医药行业基本面持续向好,受医保局的成立、肿瘤药增值税率大幅下降、中药注射液逐步限制儿童使用等政策的影响,医药板块分化走势还在继续。2018年1-5月医药制造业主营业务收入增长13.9%(2017年同期增速11.9%),利润总额增长13.2%(2017年同期增速15.7%),基本面持续稳中有升,公募基金医药配置仓位相对合理,医药板块2018年市盈率29.67倍估值处于合理位置。
    板块表现回顾:2018年年初至今医药板块收益-2.2%,表现排名第2,跑赢大盘16.9个百分点。目前医药板块2018年市盈率29.67倍,扣除金融服务前后,医药板块分别相对市场溢价150%、79%。
    l政策催化流量加速变现,给予确定性溢价。近期药改政策催化主要体现在“提速”:药品优先审批政策使得创新药上市更快,利好研发龙头企业,使得人才储备变现提速;医保支付中定价+支付一体化,未来医保目录有望动态调整,加速创新药进医保,使得患者流量变现提速。年初至今,涨幅较高的龙头公司如恒瑞医药、爱尔眼科等业绩并没有大幅超预期,主要为估值的提升,体现出市场愿意给有长逻辑、确定性强的医药公司估值溢价。
    投资策略:医疗需求刚性,重点关注稳健成长和“流量入口”型医药公司。我们核心推荐以下标的:研发人才流量入口企业:1)创新药研发平台:恒瑞医药、药明康德、泰格医药;2)高端器械研发平台:乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物。患者需求流量入口企业:3)可选需求消费升级:长春高新、片仔癀、智飞生物、广誉远;4)连锁药店:益丰药房、大参林、老百姓、一心堂;5)优质医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学。

证券日报,天目药业(600671)称重组不构成借壳 年报非标影响已经消除




    7月20日下午,天目药业3.6亿元收购德昌药业股份重大资产重组说明会在上海证券交易所召开。
    在说明会现场,中证中小投资者服务中心(以下简称投服中心)对天目药业此次重组是否构成借壳"穷追不舍"的发问。天目药业也多次确认,此次重组不构成借壳,控股股东长城集团交易完成后仍是控股股东。
    针对《证券日报》提出的关于"天目药业2016年财务报表被会计师出具保留意见的审计报告"对此次重组的影响,天目药业董事、财务总监周亚敏表示,公司管理层高度重视所保留意见事项,对保留意见事项采取措施予以解决,会计师表示此前出具的《带强调事项段的保留意见审计报告》所涉及的保留意见事项对公司报表的重大影响已消除,对本次重大资产重组不构成实质性障碍。
    天目药业董事、总经理祝政表示,不管公司此次重组结果如何,长城集团都会按照计划增持上市公司股份。
    否认构成借壳
    据了解,本次交易完成后,德昌药业将成为天目药业的核心资产和主要利润来源。德昌药业2015年、2016年和2017年1月份至4月份的净利润分别约为3310.7万元、3817.77万元和961万元,上市公司2015年、2016年和2017年第一季度的归属于母公司的净利润分别约为-2154万元、121.7万元和-309万元;上市公司于2016年12月31日归属于母公司所有权的权益合计5897万元,德昌药业预估值约为3.6亿元。德昌药业的净资产约为上市公司的6倍。
    根据预案,葛德州持有德昌药业80%股权,对德昌药业具有绝对的控制权,同时,葛德州作为德昌药业的创始人、董事长和总经理一直以来致力于德昌药业的经营和管理,在本次交易完成以后葛德州仍将参与德昌药业的未来发展战略规划和实际经营管理,对德昌药业的之后经营和发展仍具有重要的影响。
    "重组完成后德昌药业将成为上市公司的主要利润来源和核心资产,而标的资产可能被葛德州实际控制,公司控制权发生实质上的转移。"投服中心认为,根据预案,标的资产德昌药业的资产总额、资产净额指标合计均超过上市公司相应指标的100%,如果控制权发生转移,本次交易将被认定为借壳上市,根据证券监管机构的相关规定将参照IPO的审核标准,本次重组可能被否。
    财达证券投资银行总部董事、总经理向阳表示,事实上这次交易虽然标的公司的资产和净利润指标是超过了上市公司的100%,但是由于实际控制人的控制权是没有发生变化的,因此不构成借壳。
    向阳介绍,长城集团总计持有上市公司27.25%的股份,是公司第一大股东。交易完成后,天目药业的控股股东不会发生变化。此外,在现任董事会构成方面,由长城集团提名的非独立董事人数达到了5名,超过了非独立董事人数的一半。本次交易完成以后不会增加新的董事会成员,就是德昌药业股东葛德州和孙伟也没有谋求进入公司董事会。此外,该交易不属于上市公司向收购人及其关联人购买资产的情形。
    此外,投服中心与上市公司在对德昌药业及葛德州作出的业绩承诺理解方面存在差异。
    据了解,葛德州作为业绩补偿义务人,承诺德昌药业2017年、2018年和2019年经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于3950万元、4420万元、4860万元。天目药业认为,葛德州最终承担的业绩承诺是1.332亿元。不过,投服中心理解为此次交易的总价--即3.6亿元。财达证券投资银行总部董事、总经理向阳表示,此次交易是从覆盖上市公司获得的收益考虑。
    非标影响已经消除
    据了解,天目药业2016年财务报表被会计师出具了保留意见的审计报告。审计报告称,会计师未被允许接触公司联营企业杭州融峰、深圳天目的财务信息和管理层,且未能获取上述两公司的2016年度审计报告。
    天目药业董事、财务总监周亚敏介绍,公司采取了一系列措施解决上述问题,2017年6月13日,公司与自然人赵静签订了《股权转让协议》,将持有的杭州融锋投资管理有限公司33.33%的股权转让给自然人赵静。2017年6月14日完成了工商变更登记手续,并于2017年6月23日收到自然人赵静支付的股权转让款。2017年6月15日,公司与自然人黄伟飞签订《股权转让协议》,将持有的深圳市天目山投资管理有限公司40%的股权转让给自然人黄伟飞,并于2017年6月23日收到自然人黄伟飞支付的股权转让款,工商变更手续正在办理中。
    2017年6月26日,瑞华会计事务所向公司出具了《杭州天目山药业股份有限公司2016年年度审计报告中保留意见所涉事项的重大影响在股权转让后得以消除的专项意见》。会计师表示此前出具的《带强调事项段的保留意见审计报告》所涉及的保留意见事项对公司报表的重大影响已消除,对本次重大资产重组不构成实质性障碍。
    还原重组细节
    天目药业此次重组亦是一波三折。根据公司公告,"公司本次重大资产重组拟先购买海南伊顺制药有限公司,后又变成安徽德昌药业股份有限公司"。
    面对《证券日报》记者提问上市公司"终止海南伊顺而转向德昌药业的原因",天目药业介绍,2017年5月份,标的资产伊顺药业经尽调、审计、评估后,公司发现伊顺药业因其控股股东与其他合作股东之间无法达成一致意见,所以公司最终决定终止与伊顺药业的重大资产重组进程。而此次标的德昌药业作为公司前期一直持续关注的标的公司之一,在经公司初步尽调后,认为德昌药业地处四大药都之首的安徽亳州,其已经在中药饮片行业内深耕多年,生产经营规范,产品品类齐全。经上市公司与德昌药业友好协商之后,已形成了一致意见,因而公司做出了并购德昌药业的决定。
    值得一提的是,德昌药业亦是两次拟被上市公司收购未成。
    香雪制药在2015年11月份曾发布了《与安徽德昌药业饮片有限公司签署合作框架备忘录的公告》;2016年,欣龙控股也曾发布重大资产重组预案,拟收购德昌药业70%股权。不过,这两次收购都未成功。

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